2019金融硕士考研|货币银行学第八章：货币需求

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    　　1.货币需求的含义
    货币需求是指有效的货币需求，它必须同时满足两个条件：一是必须有得到或持有货印的意愿;二是必须有得到或持有货币的能力。影响和决定货币需求的因素很多，其中主要包括收入状况、信用的发达程度、市场利率、消费倾向、货币流通速度、社会商品供给量和物价水平、心理预期、人们的资产选择等因素。
    名义货币需求指社会各经济部门所持有的货币单位的数量。实际货币需求指扣除了通货膨胀因素后的实际货币数量。
        2.货币需求函数
    为了分析货币需求量的决定因素及其变动规律而建立的一种函数关系就是货币需求函数。货币需求函数是一个多元函数，按照货币需求函数中的自变量的性质及其对货币需求的+同影响，这些变量大致可以分为三类，即规模变量、机会成本变量和其他变量。
    　　3.货币需求理论的发展
    (1)马克思的货币需求理论
    马克思的货币需求理论集中反映在他的货币必要量公式中。理论的假设条件是完全的金币流通。其公式：执行流通手段的货币必要量=商品价格总额/同名货币的流通次数
    即：M=PQ/V
    该公式表明：在一定时期内，执行流通手段的货币必要量主要取决于商品价格总额和货币流通速度两类因素,它与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比。
    (2)货币数量论的货币需求理论
    传统的货币数量学说中最有影响的是现金交易说和现金余额说。现金交易说把货币流通速度视力制度因素决定的常数，因而认为货币需求取决于名义收入;现金余额说则从以货币形式拥有资产存量的角度研究货币需求，重视这个存量占收入的比例。
    ①费雪的交易方程
    费雪交易方程：MV=PT(M为流通中的货币，V为货币流通速度，P为价格，T为商品数量)
    即：P=MV/T
    认为:在短期内，由于制度性因素保持不变，V是稳定的，T在一定时期内不变，价格的变动是由货币数量决定的，而且是同比例变动。
    注意：不涉及利率的影响;认为货币只有交易媒介功能：混同金属货币与纸币在决定物价中的不同作用;V、T不变的假设与现实不符。
    发展：费雪方程中的V是常数，而剑桥方程中的K是变量，且从因果关系上讲，费雪方程的V只描述了货币流通中的现象，而剑桥方程中的K表明，货币停留时间决定货币的流通速度，探讨了现象后面的原因，是一种发展。
    ②剑桥学派的剑桥方程式
    剑桥方程式：M=KPY(P为物价，K为货币占财富的比重，即在总财富中以货币形式持有的比率，Y为国民生产总值，M为货币量)
    发展：把货币需求与经济主体的动机联系起来，从而成为真正的货币需求理论;除了研究货币的交易数贵外,还研究了货币作为贮藏手段的数量;费雪方程中的V是常数，而剑桥方程中的K是变量;把货币作为一种资产,研究货币余额。
    (3)凯恩斯的货币需求理论
    凯恩斯的货币需求理论论述了人们持有货币的三种动机，并通过对投机性货fP需求的论述将利率这一重要变贵引入货币需求函数。该理论假设对货币的求出于三个动机：交易动机、谨慎动机和投机动机。
    交易动机是人们为了日常交易的方便而在手头保留一部分货币。因交易动机而产生的货币需求与收入同方向变动。谨慎动机也叫预防动机，是人们需要保留一部分货币以备未曾预料的支付。因谨慎动机而产生的货币需求，也与收入同方向变动。投机动机是指山于未来利息率的不确定，人们为避免资本损失或増加资本收益，及时调整资产结构而形成的对货币的需求。投机性货币需求同利率的高低呈反方向变化，是利率的递减函数。
    由交易动机和谨慎动机而产生的货币需求一般用于商品或劳务交易，称为交易性货币需求，用L1表示，是收入Y的递增函数，即L1=L1(Y);投机性货币需求L2则与利率有关，是利率的递减函数，即L2=L2(i);货币总需求L由交易性货币需求和投机性货币需求构成，即(公式)表明对货币的总需求是由收入和利率两个因素决定的。
    凯恩斯的流动偏好理论是20世纪货币需求理论的重大突破，但这一理论本身也存在一些明显缺陷。20世纪50年代，一些凯恩斯学派的经济学家纷纷对凯恩斯货币需求理论进行修正、补充和发展。首先，对交易性货币需求进行了补充与完善，认为交易性货币需求对利率同样敏感，而且相对于交易数值而言，货币的交易需求也呈现出规模经济的特质，因此，美国经济学家鲍莫尔创立了“平方根定律”;其次，对预防性货币需求也进行了修改和补充，认为预防性货币需求也与利率有关，并且与利率成反向变化。这方面的模型化工作由惠伦等经济学家完成，创立了“惠伦模型”;再次，凯恩斯的追随者察觉到投机性货币需求理论的漏洞，认为投资者对自己的预计是犹豫不定的，一般人都是既持有货币又持有债券，因此，托宾创立了“资产选择理论”。另外，新剑桥学派对凯恩斯的货币需求动机理论加以发展，他们提出了货币需求的三类动机，即商业动机、投机动机和公共权利动机，并对各类动机的影响因素进行了分析。
    (4)现代凯恩学派对凯恩斯需求理论的发展
    认为交易动机和谨慎动机产生的货币需求受利率的影响。其货币需求函数：
    将凯恩斯的货币需求函数(公式)修改为：(公式)
    (5)弗里德曼的货币需求理论需求函数：
    (公式)式中，M表示名义货币量;P表示价格水平;Rb表示债券的预期收益率;re表示股票的预期收益率;(公式)表示物价的预期变动率;w表示人力财富与非人力财富的比率;Y表示名义收入;U为其他随机因素。
    与凯恩斯完全不同的结论：
    ①货币需求是稳定的，这与恒久收入的稳定相关，对利率变动不敏感。
    ②货币需求通过货币数量影响总支出，从而转到货币供给量的变动影响价格与产量上，因此，他认为，要稳定经济，就必须稳定货币供应。
    　　4.货币需求实证及影响我国货币需求的因素分析
    (1)利率和货币需求
    利率与货币需求的争论焦点是货币需求对利率变动是否敏感。凯恩斯主义认为，货币需求对利率的变动敏感，同时存在流动性陷阱。货币主义认为，货币需求对利率的变动不敏感。
    (2)货币需求函数的稳定性
    货币需求函数是否稳定也是争论焦点之一。凯恩斯主义认为，货币需求函数不稳定，且具有不可预测性。货币主义认为，货币需求函数是稳定的，且具有可预测性。
    (3)影响我国货币需求的因素
    ①收入。收入与货币需求总量呈同方向变动。在经济货币化的过程中，货币需求有增加的趋势。
    ②价格。价格和货币需求尤其是交易性货币需求之间是同方向变动的关系。
    ③利率。利率变动与货币需求量之间的关系是反方向的。
    ④货币流通速度。货币流通速度与货币总需求是反向变动的关系，并在不考虑其他因素的条件下，二者之间的变化存在固定的比率。
    ⑤金融资产的收益率。影响货币需求的结构。
    ⑥企业与个人对利率与价格的预期。对利率的预期同货币呈同方向变化，对通货膨胀的预期同货币需求呈反方向变化。
    ⑦财政收支状况。收大于支有结余，对货币需求减少;支大于收有赤字，对货币需求增加。
    ⑧其他因素。信用的发展状况，金融机构技术手段的先进和服务质量的优劣，国家的政治形势对货币需求的影响等。