2016考研专业课：国际金融计算题练习（3）

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　　下面的计算题主要围绕国际金融学相关知识点来出题的，主要考察考生对国际金融学相关知识点的掌握程度，希望考生认真练习。
　　在伦敦市场，现汇价为￡1=US$2.0040—2.0050，一年期期汇为升水200—190，市场利率为13%。同期美国市场利率为11%。现有一美国投资者想套利，期限为一年，问此投资者采用何种方法可以避免汇价变动的风险?若采用这种办法，此投资者购人1万英镑套利的净收益是多少?
　　答：
　　1)该投资者可以在伦敦现货市场上按现汇价格用美元购入1万英磅存入英国银行的同时，再按远期英磅价格卖出一年期英磅远期，如此可以锁定利润。
　　2)首先此投资者在美国内以11%的利率借入20050美元一年期定期贷款，一年后的总成本为：20050*(1+0.11)=22255.5美元;其次，用20050美元在伦敦现汇市场上购入1万英磅存入英国银行，则一年后总收益为：10000*(1+0.13)=11300英磅;再次，同时在期汇市场上卖出11300英磅的一年期远期合同，远期汇率为￡1=US$1.9840—1.986，所获得收为：11300*1.9840=22419.2美元;最后，一年后，用英国市场的收回的美元不还美国的银行贷款，套利净收为：22419.2-22255.5=163.7美元。
　　347.在法兰克福市场，现汇价为￡1=DM3.15，利率为8.8%，而伦敦利率为10.8%，试计算六个月的远期汇价。
　　答：
　　在德国借入DM3150，半年后本利为3150*(1+0.088)0.5=DM3285.68，设六个月远期汇价为￡1=DMx，则六个月后DM3285.68在远期外汇市场上可以购入￡3285.68/x，我们如果设不存在套利机会，则有下式成立：
　　1000*(1+0.108)0.5=3285.68/x
　　解该方程可得：x=3.12，所以六个月的远期汇价为：￡1=DM3.12
　　348.若一国本年度借债总额为1000亿美元，而本年到期应偿还的本金及利息为800亿美元，本年度该国的商品和出口创汇为4，000亿美元，试计算偿债率，并说明该国借债是否应当控制?可否引发债务危机?
　　答：
　　1)外债偿债率指外债还本付息额与当年商品和服务出口额之比。该国偿债率为：800/4000*100%=20%.
　　2)一般认为，若一国的偿债率高于20%～25%，就属于外债过多，有发生偿债困难和债务危机的危险。但偿债率并不是考察一国外债规模是否适度的唯一指标，要结合外债结构、币种及本国经济发展状况综合考察。
　　3)从一般的标准来看，该国应当对其外债规模加以控制，因为它已经接近国际一般的偿债率警戒线。否则就会有引发债务危机的可能性。
　　349.某公司借人一笔5年期贷款，英镑和美元两种货币可供选择，在伦敦市场的上汇率为：1英镑等于2美元，且预期美元有下跌趋势。假定5年后，英镑兑美元的汇率为1：5.5。再假定美元的年利率为10%;而英镑的年利率3%，贷款是到期时一次还本付息，试计算该公司借人哪种货币较为有利。
　　答：
　　1)该借款人需借入1000英磅，则在现汇市场上需借入的美元为2000美元;
　　2)果现在借入1000英磅，5年后本息为：1000*(1+0.03)5=1159.27英磅;
　　3)如果现在借入2000美元，5年后本息为：2000*(1+0.10)5=2102.02美元;
　　4)如果的年期英磅兑美元汇率为1：5.5，则借入1000英磅5年后的本息和折算为美元为：1159.27*5.5=6379.99美元
　　5)由此可见，该公司介入美元比较有利，因为5年后所还本息和相对较少。