2017金融学综合复习笔记（18）

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　　汇率决定理论
　　1、国际借贷说(国际收支说)
　　英国经济学家戈申1861年提出
　　解释金本位制度下汇率变动的原因
　　流动债权大于流动债务;外汇汇率下跌;
　　流动债权小于流动债务;外汇汇率上升
　　2、购买力平价说PPP
　　瑞典经济学家卡塞尔1916提出
　　绝对购买力平价： e = PT / PT*
　　相对购买力平价：
　　e ’ / e = (PT ’ / PT ) /( P*T ’ / P*T)
　　e ’ = e (PT ’ / P*T ’ )( P*T / PT )
　　购买力平价理论的简单评价：
　　前提条件严格：两国具备相同或相似的生产结构、消费结构、价格体系。局限性：
　　A 计量检验中存在技术上的困难
　　B 短期看，汇率会暂时偏离购买力平价
　　C 长期看，实际经济因素变动使名义汇率与购买力平价产生永久性偏离
　　3、汇兑心理说
　　法国经济学家阿夫特里昂提出
　　人们心理判断与预测是决定汇率的最重要因素
　　4、货币分析说
　　20世纪70年代H.G.约翰森倡导提出
　　基础:购买力评价
　　模型：e = PT / PT*=(M/KY)/(M * /K * Y *)
　　=(M/ M * )(K * Y */ KY)
　　5.金融资产说
　　20世纪七十年代兴起的理论
　　认为投资者对金融资产的选择引起资本跨国流动，从而影响汇率变动　　
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