2016考研宏观经济学基础知识：货币政策工具

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    2016考研宏观经济学基础知识：货币政策工具
   
    货币政策(monetary
policy)指中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的经济政策。这主要是凯恩斯主义者的观点。财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用是没有任何中间变量的，而货币政策则还要通过利率的变动来对总需求发生影响，因而是间接地发挥作用。货币政策一般也分为扩张性的和紧缩性的。
    货币政策工具是指货币当局为了实现既定的政策目标所选择的操作手段。政府为了实现既定的经济政策目标，经常实施的货币政策工具包括一般性政策工具和选择性政策工具。
    　　(1)一般性货币政策工具及其应用
    一般性货币政策工具是指西方国家中央银行多年来一直采用的三大政策工具：法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务，这三大政策主要用于调节货币总量。
    　　首先是法定存款准备金率
    法定存款准备金率是指中央银行以法律形式规定的商业银行将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。中央银行改变法定存款准备金率可以通过对准备金的影响来调节货币供给量。例如，中央银行降低法定存款准备金率，使商业银行产生超额准备金，这部分准备金可以作为贷款放出，通过银行系统存款的成倍扩大，增加货币供给量和降低利率。反之，中央银行提高法定存款准备金率，会使商业银行原有的准备金低于法定要求。这样，商业银行必须收回贷款，通过银行系统存款的成倍收缩，减少货币供给量和提高利率。改变法定存款准备金率会引起宏观经济活动的强烈波动，实践中很少使用这种强有力的武器。
    　　其次是再贴现政策
    贴现是指商业银行从收受的未到期商业票据面值中扣除利息，并把票面余额以现金形式支付给持票人的信用活动。再贴现是指商业银行将其收受的商业票据拿到中央银行申请再贴现，我们可以将其理解为中央银行对商业银行的贷款，调整再贴现率就是中央银行调高或降低对商业银行发放贷款的利率。
    萧条时期，中央银行降低贴现率，可以鼓励商业银行借款，从而增加商业银行的准备金，这样可以增加它对客户的放款，放款的增加又会通过银行创造货币的机制增加货币的供给量并降低利率。繁荣时期，中央银行提高贴现率，可以限制商业银行贷款，使商业银行准备金短缺，这样商业银行必须减少对客户的放款或收回贷款，贷款的减少又会通过银行创造货币的机制减少货币的供给量并且提高利率。
        最后是公开市场业务
    公开市场业务是指中央银行在公开市场即金融市场上买进或卖出有价证券。运用公开市场业务，可以通过对货币供给量的调节来调节利率，并通过利率的变动来调节总需求，达到宏观经济政策的目标。例如，经济萧条时，中央银行在金融市场上买进有价证券，可以增加银行系统的基础货币，通过银行系统的存款创造，导致货币供给量多倍扩大和利率下降，这会促进私人投资和消费的扩张，带动生产和就业的增长。与此同时，中央银行采购有价证券会使债券的需求增加，从而债券价格上升，利率下跌，这也会鼓励私人增加投资和消费，推动国民生产总值和就业的增加。经济繁荣时，中央银行在金融市场上卖出有价证券，会使银行系统基础货币减少，导致货币供给量多倍减少和利率上升。这样，私人的投资和消费支出就会下降，通货膨胀得到缓解。
    同前两种货币政策工具相比，公开市场业务具有明显的优势，主要包括：主动性强、灵活性高、调控效果和缓、震动性小以及影响范围广等。因此，公开市场业务是最重要的货币政策工具。
    　　(2)选择性货币政策工具
    除了上述调节货币总量的三大工具外，货币政策工具还有另外几种。这些工具一般都是有选择的使用，故称之为选择性货币政策工具，主要有以下几种：首先是道义上的劝告：中央银行对商业银行发出口头或书面的谈话或声明劝说商业银行自动地遵循中央银行所要求的信贷政策。这种劝告没有法律约束力，但能发挥一定的作用;其次是利率上限：中央银行规定商业银行和其他储蓄机构定期存款和储蓄存款的利率上限;最后是控制消费信贷：中央银行控制分期付款的条件，包括消费者采购耐用消费品的最低现付额和最长偿还期。