金融学备考指导：金融危机原因分析

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　　以下是中公考研为大家整理的“金融学备考指导：金融危机原因分析”。考研是一段漫长的旅程，中公考研一路陪伴大家备战2018年考研!
　　金融危机在我们的生活中总是以一个名词而存在，虽然金融危机之后，我们身边的经济也受到很大影响，比如各类商铺、企业由于经济不景气而破产以及失业率升高、就业问题爆发等。但是金融危机究竟是什么，金融危机的罪魁祸首是谁，经济是如何一步一步走向金融危机的深渊，对于我们而言始终是个谜题，我们对于这些问题不得而知。今天，中公考研金融学教研室的老师就为大家好好分析金融危机产生的原因，帮助大家更好地理解和记忆。
　　金融市场的作用在于在金融市场中，可以实现闲置资金从没有生产性用途的人向有生产性用途的人转移，从而提高经济效率。在资金转移的过程中就会产生贷款人和借款人两类经济主体，贷款人和借款人属于独立的个体，作为经济人，在进行金融行为的过程中，都是首先从自己的经济利益出发，那么，就会产生信息不对称问题，信息不对称问题是指信息不对称：在金融市场上，交易一方对另一方缺乏充分的了解，以至于无法做出正确的决策。
　　在交易之前，信息不对称所导致的问题是逆向选择，指最可能造成不利(逆向)后果即制造信贷风险的潜在借款人，此类借款人往往是那些最积极寻求贷款，并且最可能获取贷款的人。由于逆向选择使得贷款可能招致贷款风险，贷款人可能决定不发放任何贷款，尽管金融市场上存在着信贷风险很小的选择。
　　在交易之后，信息不对称所导致的问题成为道德风险，指借款人从事不利于贷款人的(不道德)活动的风险(危险)，这些活动增大了贷款无法清偿的概率。
　　逆向选择和道德风险所造成的问题是阻扰金融市场正常运行的重要障碍，而金融中介机构恰恰可以防范这些问题的发生。一方面，金融中介机构甄别信贷风险的技术相当高，从而可以降低由逆向选择所造成的损失;另一方面，金融中介机构具有专门技术来监督借款人的活动，进而降低道德风险造成的损失。金融中介机构能在赚取利润的同时，为贷款-储蓄者支付利息或提供大量的服务。
　　由于道德风险降低了贷款偿还的可能性，贷款人可能决定不发放贷款。金融危机的定义很简单，是以资产价格急剧下降与企业破产为特征的金融市场的大动荡。诱发金融危机的因素有很多，包括股市下跌、物价水平意外下跌、本币意外贬值、资产价值减值、金融机构的资产负债表恶化、银行业危机、不确定性的增加、利率上升以及政府财政失衡。但无论是哪种诱导因素，最终结果都是金融中介结构在金融市场中的作用削弱，导致逆向选择和道德风险问题加剧，使得贷款和经济活动收缩，引发金融危机。
　　逆向选择和道德风险问题的重要诱导因素就是代理问题的出现。金融工具创新催生出次级抵押贷款，指向信用记录较差的借款人发放的抵押贷款，实质上就是金融机构敢于冒更大的风险来进行金融业务交易。
　　次级抵押贷款的出现，使得更多的人成为房地产的需求者，需求大于供给，导致房地产价格泡沫形成。在房地产交易市场如此迅猛发展的势头下，房地产中介机构产生了，主要在次级抵押市场发挥牵线作用。次级抵押市场基于发起-分销模式，抵押经纪人，通俗来说就是房产中介，他们是分散的个体，也是抵押贷款的发起人，之后抵押贷款作为证券的标的资产被分销给投资者。房产中介看重的是自己能够拿到的佣金，他们没有动机去考虑借款人的利息偿付状况，只要他们能够发起的贷款越多，促成的加以越多，房产中介所赚取的佣金就越多。
　　这样的情境中，逆向选择问题就变得十分严重，风险偏好型投资者贷款买房，没有人对其还款能力进行详细彻底的评估，房产交易便可轻易达成，对于买房者而言，即使房价下跌，他们还不起贷款，只要“走出”房子就可以了。并且房产中介会积极地游说潜在客户申请超出其偿付能力的抵押贷款，或者为了满足抵押贷款的条件，铤而走险，篡改借款申请人的资料，利用各种途径各种办法来达成交易，获取佣金。
　　在这样的利益驱动下，以及国内“炒房”团的操纵下，房价越来越高，次级抵押贷款的审核和发放标准越来越低。房地产价格上升程度过度脱离其基本价值，物极必反，价格升到极限必然会下降，而随着房地产市场泡沫崩溃，金融体系的问题随之暴露，很多次级借款人发现其抵押贷款已经“溺水”，房地产价格下跌到抵押贷款金额一下，苦苦挣扎的房产所有人会选择放弃房产，把钥匙交还贷款人，抵押贷款违约率急剧上升，银行和金融机构就会发生严重的资产减值时间，很多债券、股票等结构化投资工具变得一文不值。
　　知名公司破产、银行等金融机构资产负债表恶化，便会引发银行业恐慌，银行等金融机构在这个时期启动去杠杆化，卖出资产，限制居民和企业贷款的可得性，银行无暇生产各类行业以及各类企业的相关信息，加剧了逆向选择和道德风险，贷款和经济活动收缩，导致金融危机，更有甚者，货币危机并行，金融危机与货币危机轮番上演，最终导致经济大萧条。
　　通过上述分析，不仅感叹，在某种程度上，“我爱我家”、“链家”这种房产中介，如果缺乏职业道德，就会成为金融危机的始作俑者，原来金融危机就在我们身边。
　　最后，中公考研祝大家金榜题名!
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