2017金融学综合复习笔记（16）
汇率(一)汇率与标价法
1、汇率：
一国货币折算为他国货币的比率，也称汇价或兑换率
2、标价法
n 直接标价法 ：外币×汇率=本币
本币为标价货币，本币标明单位外币价格
间接标价法n ：外币÷汇率=本币
本币为基本货币，外币标明单位本币价格
(二)汇率制度
1、固定汇率
2、浮动汇率
• 单独浮动
• 管理浮动
• 钉住浮动
(三)人民币汇率制度
1、单一的
2、以市场供求为基础的
3、有管理的浮动
(四)汇率的升贬值
1、升贬值的计算
• 直接标价法：
汇率升贬值率=(旧汇率/新汇率-1)*100
• 间接标价法：
汇率升贬值率=(新汇率/旧汇率-1)*100
结果是正值表示本币升值，负值表示本币贬值
例如：2003年底人民币汇率为8.28元/美圆;2004年底为8.27元/美圆。
人民币汇率变化率= (8.28/ 8.27-1)*100=0.12%
2、名义汇率与实际汇率
• 本币实际汇率=本币期初名义汇率*(本国物价指数/外国物价指数)
例如：2002年中国和美国的CPI分别为99.2和102.4，人民币的名义汇率年初为8.277元/美圆，年末没有变化;计算人民币年末实际汇率和高估率。
• 人民币实际汇率=8.277*( 99.2 / 102.4 )=8.018
• 人民币高估率=(实际汇率-名义汇率)/名义汇率=( 8.018- 8.277)/ 8.277=-3.13%
1991-2003年人民币名义汇率与实际汇率
(五)汇率与利率
1、汇率与利率的关系
• 本币利率高于外币利率，资本流入，本币汇率升值
• 本币利率低于外币利率，资本流出，外币升值
• 如果存在严格外汇管制，前者会造成外汇黑市汇率走低，后者会导致外币在黑市上高涨
2、中美利差与汇率变化
• 1997-1998年人民币贬值压力
• 2002-2003年人民币升值压力
中美利差与人民币汇率高估率
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