2016考研金融硕士冲刺论述题（21）
考研金融硕士论述题属于中等偏上难度的题目，分值往往也比较大，考察对学科整体的把握和对知识点的灵活运用，进而运用理论知识来解决现实问题的能力。下面是中公研搜集整理的一些论述题，分享给各位考生，希望考生们在这些题目中得到一些帮助。经营杠杆和财务杠杆。
(1)经营杠杆和财务杠杆的经济含义。
A.经营杠杆，即由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。经营杠杆作用的衡量指标即经营杠杆系数。经营杠杆系数是指息税前利润变动率相对产销业务量变动率的倍数。其计算公式为，经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率。
B.财务杠杆，即由于债务存在导致普通股股东权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应。衡量普通股股东的获利能力一般是用普通股的每股利润。由于债务利息的存在，普通股每股利润的变动会超过息税前利润变动的幅度，这就是财务杠杆效应。财务杠杆反映的是每股利润变动要大于息税前利润变动。其计算公式为，财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率。
(2)如何平衡经营杠杆和财务杠杆对公司收益和风险的影响。
A.经营杠杆是用来衡量经营风险的。在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起的利润变动的幅度，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险就越小，反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险就越大。而在其他因素不变的情况下，固定生产经营成本的存在导致企业经营杠杆作用，而且固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大，如果固定成本为零，经营杠杆系数等于1. 企业一般通过增加销售额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施来降低经营杠杆系数，降低经营风险。
B.财务杠杆是用来衡量财务风险的。财务杠杆系数表示息税前盈余增长引起的每股盈余的增长幅度。在资本总额、息税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股盈余也就越高。
由于负债比率是可以控制的，企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，使得财务杠杆利益抵消风险增加所带来的不利影响。
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